投资笔记10-11：2022年第10-11周

第10周：对冲与做空

（2022年3月5日）

写投资笔记，只是个人的一些记录，不构成任何意义上的投资参考。

本周个人资产曲线净值0.9561（上周净值0.9627）。

本周相对上周有所下跌，差一点又创造年度新低。

网格方面：光伏ETF（该ETF设置的是15%的大网格）和资源ETF（设置10%的网格）触发卖出，恒生科技指数两次触发买入，近期光伏迎来了一波上涨，也勉强回到了成本线，资源ETF目前处于盈利状态。

跟车方面：周一跟车长赢计划卖出中证环保，周二跟车有知有行黑板报加仓中概互联。

网上有一种类似迷信的说法：节前买白酒，两会前买环保。也因为这一“迷信”（也因为跟车E大的操作），我卖掉了略有盈利的碳中和龙头lof，看看后面有没有机会加回来。

这段时间国际局势相当焦灼，但先前买入的军工ETF却迎来了一连五天的上涨，勉强拉回到了成本线附近。与其他行业往往会因为紧张的局势而下跌不同，军工行业却有一点“枪炮一响，黄金万两”的味道。那么在某种意义上，军工行业和其他行业进行组合，可以实现对冲效果。

我理解的对冲是所谓“虽不会大赚，亦不会大赔”，相对专业一点的说法，则参见《人生是一场做空》（作者：老喻在加，2021年4月1日发布于有知有行平台）的“下注于你以为会发生的事情的反面，然后从中获利。”

举两个简单的例子：

我是阿森纳队的球迷，当然希望球队获胜。但在阿森纳队比赛前，我会去买足球彩票，选择买阿森纳队负（或者让球负）。这样，如果阿森纳队获胜，那么支持的球队胜利的喜悦，能冲淡损失2元钱造成的失落。如果阿森纳队输球（或者输盘），那么我从足球彩票中赚到的些许小钱（以及快乐），能冲淡球队输球造成的失落。

这样，虽然阿森纳队获胜，我不会过于兴奋，但如果它失利，我也有小小的进账以弥补。

另一个例子是支付宝的猜涨跌，网友可以用支付宝积分（20-200分），在当天下午开盘前预测沪市的涨跌情况。在上午沪市涨幅不大（0.5%以内）的情况下，我一般都是200积分（可以兑换1元公交地铁红包，相当于1元钱）押注下跌。

原因也很明显，如果沪市上涨，那么我所投资的基金和股票大概率上涨，这样损失一些积分也显得比较无所谓，如果沪市由涨转跌，那么我投入的积分往往会带来比较多的积分回报，心理上就会好受一些。

与这两个例子相比，对冲基金，以及投资中的做空要复杂且危险得多。但“老喻在加”认为，“现实中的做空，意义也许在于对‘人生的尾部风险’的对冲。例如：买保险、系安全带、远离烂人、狡兔三窟等等。”同时，“在较小的时间尺度上，人生就是一场做多做空的赌博。……人生其实就是一场对死亡的‘做空’。”

作者是这么说的：

该如何「做空」人皆有之的死亡呢？举例如下。

问题：死亡会带走你。

做空：努力在这个世界留下一些什么痕迹。

问题：死了之后你什么都做不了。

做空：种些树，或类似于种树的跨代之事。

问题：死亡令现实世界毫无意义。

做空：去创造一些独立于死亡之外的意义。

这样一来，事情就有趣多了。

正如加缪所说：

「我们力所能及的，只是在别人从事毁灭的同时，尽可能多地去创造。正是这种漫长、耐心、默默无闻的努力真正促进了人类历史的进步。」

某种程度上，这也是人文学科的意义，有网友介绍了《冬至》里的陈一平，说：“人文学科可以作为对平庸现实的对冲”。知乎网友“荞麦花开”认为，长久地沉迷于研究一个人文学科的领域（比如表演学、文学），能持续不断地感觉到“进阶感”，这种精神深处的滋养，是最受用的。它无关乎功利，只是“悦己”。刘慈欣在小说《球状闪电》中说，“美妙人生的关键在于你能迷上什么东西。”……简而言之，学习、研究乃至沉迷于人文学科可培养大脑一种非常高级能够抵御岁月漫长的奖赏方式。好的东西不一定都很贵，但是一定很慢。

第11周：加仓、加仓

（2022年3月12日）

写投资笔记，只是个人的一些记录，不构成任何意义上的投资参考。

本周个人资产曲线净值0.935（上周净值0.9561）。

本周相对上周出现大幅度下跌，创造年度新低的同时，或许也意味着加仓时机开始出现。

网格方面：恒生科技指数ETF（5%，3次）、中概互联网ETF（10%）、中概科技（15%）分别触发加仓，其中恒生科技指数、中概互联在本周一触摸到当时设置的下限。券商触发1次补仓

跟车方面：且慢上的长赢指数投资150份在周一提示买入1份恒生指数；在周二又提示可以补仓0.5份德国DAX，7份养老，1.5份恒生ETF；周三又提示补仓1份恒生指数；周四卖出了华宝油气。长赢终于到了“净值低于主理人买入”的时段。

有知有行黑板报也发车，提示可以补入1份全指信息和1份医药。由于新近到手一笔存量资金，我打算模仿且慢上对长赢计划增加投资的方法，对跟车的有知有行黑板报也增加投资。

在我跟车的有知有行黑板报第一期（目前已经更新到第六期）中，中证500和中证红利占了大头，该计划分给500和红利的仓位分别是30%和25%。经过折算，我目前的500仓位为15%，红利仓位为12.5%，考虑到目前市场恐慌情绪蔓延，对于这两个品种来说，应当是加仓良机。

那么问题来了，一是在场内加还是在场外加，二是加指数（或者ETF联结）还是加指数增强。

第二个问题比较好回答，去年我除了中证500ETF联结外，还持有中证500质量成长指数基金，后者的收益明显好于前者，原因除了SmartBeta因子带来的超额收益外，参与打新也是重要因素。

第一个问题就比较纠结，在资金量较大的情况下，买场内是比买场外要省钱的。但是，类似500质量成长的基金虽然在场内也可以买，但是规模很小，存在买卖困难的风险。另外就是买场外方便计算份数（份数以金额来计算），买场内在计算上要困难一些。

同时，场内低廉的交易费率，在短线交易上有明显优势，但这次我的计划是长期持有，那么买场外会好一点。

那么接下来就是“怎么加、加多少”的问题了。目前各方面的形势都不乐观，慢慢买，保持更多的耐心比较重要。

我的想法是根据有知有行的温度计来设计，目前中证500温度12℃，中证红利0℃，我经过少量加仓后（将原持有的中证500质量成长指数计入中证500的份数），目前中证500和中证红利都还有12份的加仓空间。加仓计划是根据上一日温度和当日涨跌情况来执行，在前一日温度下降和当日下跌的时候加仓。

对于信息、医药和养老的指数，我同样计划结合温度和涨跌，参考黑板报不同期的计划进行加仓。目前黑板报第一期的温度和持仓如下：