一飞周报3rd

传递有价值的信息与声音

See you every Saturday.

内容较多，建议使用浏览器打开阅读。

（或通过访问blog.harryyifei.com找到源内容）

在这个地缘政治力量与科技进步水平联系越来越紧密的世界，美国长期以来一直领先对手。但是随着中国不断增长的经济，以及在科技领域的更多投入，原本的世界格局正在发生改变

关键词 ⚠️

• 竞争 🇨🇳 🇺🇸

目前还不清楚冠状病毒所带来的经济破坏将如何改变这场竞争，但有一点可以肯定，这场瘟疫并没有给紧张的局势带来多大的降温作用。

最明显的技术之争是围绕5G展开的。5G是一种超高速蜂窝网络，有望成为未来技术的基础，并在不远的将来改变我们的生活、工作和交流的方式。人工智能一直被吹捧为新工业革命的关键技术，其应用包括增强现实和远程手术等。量子计算可以帮助发现新药，破译曾经被认为无法破解的加密数据。自动驾驶汽车可以从根本上改变我们的交通系统和基础设施以及我们的出行方式。而先进的计算机芯片就像数字大脑一样，协调着这一切。

5G 🇨🇳

华为公司技术先进的蜂窝网络设备，以及其快速生产的能力，帮助中国迅速推出5G，使中国大部分地区成为5G技术的潜在实验室，例如5G测试基站在全中国的覆盖。与此同时，空中电波的限制却减缓了本就缓慢的美国5G网络的建设速度。此时的美国正在通过政治手段以及经济制裁控制华为的扩张，但对于此刻的中国5G技术市场崛起已经为时过晚。

中国遥遥领先。

AI人工智能 🇺🇸🇨🇳

中国的的科技巨头，如阿里巴巴和百度，在电子商务算法和面部识别技术都超越了全球竞争对手。中国庞大的人口、监控基础设施和更加宽松的隐私权，为产业提供了海量的数据，以催生人工智能的快速发展。

与此相对，美国则在具有更广泛的、类似人类思维能力的人工智能研究方面投入了更多精力。在这些领域，美国的大公司如微软公司(Microsoft Corp.)、Alphabet Inc.的谷歌(Google)等显然是领先的。它们多将其用于推荐引擎、定向广告和自动过滤禁止的图片和视频等领域。

中美各自领先于不同领域。

半导体 🇺🇸

几十年来，中国花费了数百亿美元投资在半导体领域。

半导体是生产速度更快的电脑、智能手机和更尖端武器的竞争中必不可少的原料。

短期来看，中国的半导体战略重点在于减少对美国的依赖。根据SIA（半导体工业协会）[2]的数据，截至2018年中国销售的芯片中约有47.5%来自美国。不过从长远来看，中国在芯片制造上的巨额投资最终能否获得回报，只是时间问题。

美国领先。（美国硅谷的兴盛就是建立在半导体技术的发展之上）

中美围绕不同领域的竞争正是驱动这个科技社会进步的不竭动力，但是这也一定需要建立在和平与合作的基础上。

近期热点 🔥️

美股[3] 📈️

今年以来，股市迅速跌入熊市，但几乎与之相匹配的是，股市从低点开始的暴涨。

• 尽管受到公共卫生和经济危机的影响，但股市正在经历几十年来最好的一周。标普指数自3月23日低点以来上涨了近25%

• 市场的回暖主要是由三个因素推波助澜
1. 冠状病毒疫情状况正在改善
2. 大规模的货币和财政刺激
3. 油价开始趋于稳定

股市永远都是向前看的，上涨的原因在于对未来预期的看好。

但这并不代表接下来股市肯定不下跌了，或者我们已经见底了。是否见底，取决于接下来各国政府对于疫情的控制是否有效，以及我们的经济和生产活动多快能够恢复正常。大量的历史研究显示，没有人能够准确预测市场的底部，它只能在事后被认定。与此同时，我们也更加应该保持冷静，基于价值的判断与股市的运行规律，去做出更加理性的投资决策。

油价到底怎么了？📉️

沙特阿拉伯、俄罗斯和其它产油国已经达成协议同意削减原油产量970万桶每天，但原油的价格为什么还在下跌？

美国基准价格周二下跌了10%，今年以来累计下跌了67%，原油价格跌至2002年以来的最低点-低于 $20/桶。

尽管美国原油期货价格今年已跌去一半，但一些地区的实际原油价格甚至可能进一步下跌。

全球各地的储油正在迅速增加，而在原油运输条件不足的地区，原油的堆积已经超过了储存空间，堵塞了管道。高盛银行(Goldman Sachs)大宗商品研究主管Jeffrey Currie说，在储藏库难以扩大的区域，生产商可能需要采取极端措施来消除过剩库存。（包括付钱运走）

问题在于石油行业储存过剩石油的能力有限，供应大于需求的情况下价格必然下跌。为了遏制病毒传播的城市封锁政策致使石油的需求量降至历史最低水平。工厂已经关闭、汽车和飞机静止不动，并且在原油库存迅速增加的同时，炼油厂也在削减产量。

油价暴跌正在颠覆能源行业，甚至颠覆能源衍生品交易中使用的数学方法。

全球市值最大的期货和期权交易所芝加哥商品交易所集团(CME Group)现在表示，正在重新编程其软件，以处理能源相关金融工具的负价格。

不一样的声音 💭

失败者的心态[6]

什么样的事情你做得「差不多了」？

你是否经常说：我已经做得差不多了，然后去做下一件事。

可是你真的满足于“差不多”就好了吗？

• 你的工作?

• 你的人际关系?

• 你的教育?

• 你的健康?

• 你的生活?

拉尔夫·沃尔多·爱默生曾经说过：

「除了你自己，没有什么能带给你平静。Nothing bring you peace but yourself.」

做一份伟大的工作，不再满足于「差不多足够就好」

• 你正在写的报告

• 你领导的那些人

• 你正在开发的产品

• 你编辑的那本书

• 你教育抚养的孩子

• 你要参加的考试

• 你正在开发的APP

你为自己工作，为了你的个人发展和生活质量而努力工作。你不是为别人而活，为是自己而活。那么，为什么不尽你最大的努力呢？只有这样才能带给你真正的平静和内心的满足。

傲慢与偏见（本期与Q&A合并）

制造业回流美国？这件事情到底有多不靠谱？

  1. 利益是资本流动的第一驱动力

美国有着更重的赋税、更贵的人力成本、工作低效的政府，对于制造业而言便是更低的利润。制造业流向发展中国家符合经济要素流动的基本规律。例如苹果公司，与富士康的长期合作为它带来的是低廉的人力成本。

  2. 供应链以及劳工素质

中国有着成熟的劳工与供应链体系，即使在所谓的非官方声明情况下「为回流制造业提供全部建厂成本」，重新培养训练工人以及构建产业链与供应链都是复杂并且耗时的工作。如同纪录片《美国工厂》里的福耀玻璃在美国设厂一样，在工人管理，生产效率以及工会组织等方面的重重阻力。

 3. 跨国公司与全球化战略

作为世界第二大消费市场，中国有着极强的消费力。这样的消费力也吸引着更多跨国企业的进驻。对于进出口成本而言，在中国本地建立工厂制造可以长久的解决大额关税支出，例如特斯拉的国产型号相比较之前的进口型号大幅降价，这样的降价带来的是更强的市场竞争力以及更丰厚的利润。

如果从经济层面解释无法打破你的偏见，那么如果换个角度；

此时近美国大选，川普需要讨好工人阶级（制造业回流为美国工人带来工作岗位）拉选票。其次利用民族情绪转移他在防疫上失职的矛盾，为川普提升支持率。况且要想真正强制制造业回流，此时的川普还要先跟民主党商量对策，毕竟去年的弹劾已经让他伤痕累累。

好日子终将回归 我们终将再次相见

英国女王在特殊事情鼓励国民的视频，借此激励自己。

Hot Stock 💹

Netflix Inc.

（NASDAQ：NFLX）

公司简介

Netflix, Inc. 是一家美国媒体服务提供商和制作公司。

（中国的爱奇艺商业模式便是按照Netflix为模板，且爱奇艺被称为中国版的Netflix，由于内容的成人分级无法在中国大陆提供服务）

Netflix的市值超过Disney[7]（迪士尼）

由于国外此时的疫情封锁，人们在家观看线上视频的时间大幅增加。Netflix的使用率带动其股票价格连续增长。

尽管受到疫情影响Disney的市值被Netflix超越，但是我认为在长期价值驱动力下，Disney拥有的线上 + 线下模式更加值得关注。

• 线上Disney+ 流媒体，提供线上视频服务

• 线下Disneyland，迪士尼乐园提供的大型娱乐场所

• 众多知识产权IP以及周边产品，例如米老鼠、漫威超级英雄等

引用此前所阐述过的；

「毕竟疫情肯定会过去的，人们的需求也肯定会反弹。也许那些因为疫情受到暂时影响，但有足够的生命力活到疫情结束的公司，值得人们关注。它们在下跌的市场中很可能被市场低估，从而卖出非常诱人的价格。」

我认为迪士尼也处在这样一个被低估的时期，重新认定它的价值也许只是时间问题。

（下期详细聊聊线上流媒体的商业模式）

Find me 📲

关注公众号：一飞哈 

纠错与提问请发送：

Email：harryyifei@gmail.com

特别感谢：胖胖

Credit：DOUG CHAYKA、世界银行、Bloomberg、WSJ、CNN、迪拜商品交易所、芝加哥期货交易所、FactSet、国际能源署、BP英国石油公司、GlobalCitizen、NASDAQ Index、S&P500 Index

转载内容请标明出处或原始来源